业内谈长城联姻jeep:不会顺利 方案及资金是难题

南方都市报 2017年8月24日14:03
  与菲亚特克莱斯勒(FCA)旗下Jeep品牌闹出的“绯闻”,让外界洞察到长城汽车的SUV“帝国梦”。
  不过,长城汽车已于22日发布澄清公告,称对FCA进行了关注及研究,但相关研究截至目前并无实质进展。同时,该公司也未与FCA公司董事会建立联系,也未与FCA公司人员进行谈判或签署任何书面文件。

  而在一天前,FCA集团声明称,长城汽车并未就Jeep品牌或任何其他相关事项和FCA取得联系。

  昨日,多名接受南都记者采访的汽车界人士对此事并不表示乐观,称双方“联姻”前景不会顺利。

  时机:海外并购环境目前并非最佳

  按照长城汽车董事会秘书徐辉的话来说,长城Jeep品牌“非常感兴趣”,并且花了很长时间关注,而该公司“成为全球最大SU V制造商”的战略,并非长城只拥有自己的品牌才能实现。显然,通过收购Jeep能够使长城更快更好地实现这个目标。

  此前,中国车企不乏收购国外“百年老店”的案例,比如奇瑞合资捷豹路虎、吉利并购沃尔沃、宝腾。相比之下,同处于自主品牌主流阵营的长城汽车,并没有合资背景作背书,因此被认为是他们一块心病。这次传出的收购FCA名单一连串自主品牌车企中,东风汽车也曾成功入股PSA广汽早已成为Jeep的国产合作伙伴。昨天接受记者采访的汽车界人士指出,长城汽车缺乏国际化背景,是其遭到FCA冷遇的重要因素。

  另外,当地时间18日下午,美国宣布将根据美国《1974年贸易法》第301条,在涉及技术转让、知识产权和创新领域对中国正式启动贸易调查。在目前这种环境下,向一家中国公司出售一个美国品牌,将是一件很棘手的事情。

  而中国政府对于近年数额惊人的海外并购行为,也在加大管控力度。由于政府担心国内资本通过虚假交易流向境外,即企业为对冲人民币贬值风险而通过收购国外壳公司将资产转移至境外。国家外管局、国资委、证监会、商务部等都不同程度地表态,将进一步加大审查海外交易力度。

  雄心:看中的是Jeep,而非整个FCA

  针对此次长城明确“示爱”,昨天接受记者采访的汽车界人士指出,长城汽车可以有3个收购方案选择:一是单独收购Jeep品牌;二是收购整个FCA;三是收购Jeep与FCA旗下的一个轿车品牌,以帮助长城在疲软的轿车领域有所建树。事实上,让长城急切的,只是Jeep,而非整个FCA。

  南都记者了解到,虽然有媒体觉得FCA吸引中国买家的一个重要原因是FC A的全球网络和产品(特别是Jeep和Ram),符合中国政府为有吸引力的收购而设定的要求。对于想在北美、欧洲和拉丁美洲等地区有所作为的中国汽车企业而言,FCA提供了近乎现成的销售网络。

  但对于长城汽车董事长魏建军而言,其早已流露出要打造“SUV帝国”甚至成为全球最大SU V品牌的野心。今年初,魏建军借着哈弗销售百万辆之际就曾高调宣布:到2020年哈弗销售200万辆,在数量和品牌价值上超越Jeep和路虎,目标要成为SUV全球第一。随着SUV这一细分市场竞争加剧,魏建军已打算未来进一步对新能源SUV等产品进行布局,投入300亿元打造全球化的研发体系,在自动驾驶等方面形成领先优势。如果收购Jeep成功,魏建军的豪言将不再是空话。

  Jeep堪称FCA“皇冠上的明珠”,也是FCA旗下惟一能够吸引收购者的品牌。它给FCA带来的价值在于其品牌价值,不能按照搭售价格来计算。如果将Jeep品牌分拆出来,FCA的其他品牌又有谁会接手?因此,Jeep被单独收购的可能性很小,精明的FCA首席执行官马尔乔内只会吊足收购者胃口。

  资金:“蛇吞象”难度不小

  自从吉利汽车用18亿美元并购沃尔沃之后,国际化水平和产品力得到明显提升,也让中国企业纷纷乐观看待海外并购。

  不过,此次长城欲收购FCA,所处的环境很难与吉利相提并论。2010年吉利“抄底”并购沃尔沃,恰好经历了2008年的金融危机。据估算,Jeep独立后价格将达到335亿 美 元 ,FCA整体出售价格为320亿美元。无论是哪家自主品牌车企来做接盘侠,都是一桩“高位买入”的买卖。

  数据显示,长城汽车今年以来的发展并不顺利。上半年营业收入409.93亿元,同比下降1.46%,归属于本公司股东的净利润为24.92亿元,同比下降49.42%。今年上半年,长城汽车年度目标完成率仅为42.38%。

  反观FCA,从财务数据来看,市值明显高于长城汽车。2016年,长城汽车的营业收入折合美元仅为147.6亿美元,FCA则高达1310亿美元。无论从去年的营收还是净利润比较,长城汽车都与FCA存在一定差距。

  资深汽车分析师钟师昨天告诉南都记者,即使长城汽车只盯着Jeep品牌,单独收购Jeep的价格也将面临较大资金压力。对于资金问题,长城汽车董事会秘书徐辉表示,长城汽车有着良好的盈利记录,已在香港和上海上市,不仅可以利用累积的利润,同样可以利用他们在资本市场的渠道促成收购交易。也有汽车并购专家指出,要想收购Jeep,自有资金即使没有这么多,也可通过其它融资手段。尽管在营利规模上存在很大差距,但相信长城可以有实力筹集资金进行收购。
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